比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF 的比较

比特币现货 ETF

比特币现货 ETF 是反映比特币市场价值的金融工具，为投资者提供直接对加密货币的敞口。当您投资比特币现货 ETF 时，您的所有权股份对应于该基金实际持有的比特币。基金经理买入与您投资相等的比特币，当您退出头寸时，他们会出售与您初始投资金额相等的金额。例如，比特币现货交易所交易基金包含1,000枚比特币。如果比特币现货ETF发行1000股，每股等于1 BTC。股东会发现其股份的价值仍然等于市场价格。

由于担心市场操纵和比特币的直接所有权，这种受到高度监管的工具一直受到监管机构的审查。值得注意的是，现货比特币ETF目前在一些国家/地区推出，包括加拿大、德国、巴西、澳大利亚、泽西岛、列支敦士登、根西岛和开曼群岛。

贝莱德（BlackRock）和灰度（Grayscale）等知名投资公司一直主张在美国推出现货 ETF，但监管机构 SEC 一直拒绝他们的提议，有望在2024年获得接受。

比特币现货ETF的优势

透明度：比特币现货ETF提供透明度，因为它们直接跟踪比特币的当前市场价格。投资者可以轻松地实时评估基金的价值。
市场风险：投资者可以直接获得基础资产比特币的敞口，从而从价格波动中获利。
比特币的可靠性和更多的采用：专家认为，比特币现货ETF将为比特币打开传统金融市场的大门，为投资提供更多资金。

比特币现货ETF的劣势

波动性影响：比特币现货ETF容易受到加密货币市场波动的影响。比特币价格的突然波动可能会影响 ETF 的价值，从而增加投资者的风险。
对冲机会有限：与期货替代品相比，现货ETF可能缺乏高级的对冲机制。这种限制可能会影响基金有效降低风险的能力，特别是在动荡的市场条件下。
市场操纵风险：加密货币市场的去中心化特性和相对年轻的性质可能会使比特币现货 ETF 面临潜在的市场操纵风险。这是截至2023年12月撰写本文时，美国SEC尚未批准比特币现货 ETF 的原因之一。
缺乏多元化：现货ETF与比特币的表现直接相关。对于想要更广泛地接触各种加密货币的投资者来说，缺乏多元化可能是一大劣势。
交易成本增加：与通过交易所购买比特币相比，投资比特币现货ETF的成本可能更高，特别是对于资金较少的投资者而言。

比特币期货ETF

比特币期货ETF是一种交易所交易基金，从与比特币价格挂钩的期货合约中获取价值。现货ETF直接持有比特币；与之不同的是，期货 ETF 规定买方有义务在预定的未来日期和价格购买比特币或卖方有义务出售比特币的合约。

这些基金持有预测比特币未来价格走势的期货合约并由经授权的金融机构代表投资者管理。这些合约允许投资者在不拥有加密货币的情况下对比特币的未来价格进行预测。它是一种金融工具，使投资者能够利用价格向上和向下的波动，提供现货 ETF 所没有的灵活性。

例如，一个虚构的比特币期货ETF有一份合约，将在三个月内以50,000美元的预定价格购买1BTC。如果三个月后，比特币的市场价格高于预定价格50,000美元，则该期货合约被认为是可盈利的。然而，如果三个月内的市场价格低于合约价格50,000美元，则期货合约会产生损失。

注：期货合约的盈利或亏损是在合约平仓或结算时实现的。

第一个获得美国证券交易委员会(SEC)监管批准的比特币期货ETF是ProShares比特币策略ETF (BITO)。它于2021年10月15日在芝加哥商业交易所 (CME) 交易。

比特币期货ETF的优势

投机机会：期货ETF允许投资者推测比特币的未来价格走势，尤其是在波动的市场条件下，有机会创造巨大回报的潜力。
风险管理：期货合约支持对冲等风险管理策略，为投资者提供一种保护其投资组合免受价格波动影响的方法。
可访问性：比特币期货ETF可在证券交易所交易，且受到良好监管，有多种选项可供选择。

比特币期货ETF的劣势

复杂性：期货交易有一定程度的复杂性，对于没有经验的投资者来说可能难以理解，并可能致使做出不明智的决策。
展期合约：期货合约有到期日，要求投资者在到期前展期或平仓，这可能会产生额外费用。
交易对手风险：期货合约是两方之间的协议。如果交易对手违约，可能会导致财务损失。